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　　2025年上半年
，我国经济运行延续稳中向好态势，GDP同比增长5.3% ，内需贡献率近七成
，居民收入保持增长。截至8月31日，我国境内股票市场（沪 、深
、北三家证券交易所 ，以下简称“全市场 ”）共5432[1]家上市公司披露2025年半年度报告 。数据显示
，我国上市公司产业结构持续优化，内生动能基础稳步夯实 ，科技叙事主线愈发鲜明
，新质生产力加速成长，股东回报意识不断增强 ，高质量发展取得积极成效
。

　　一、整体经营情况

　　2025年上半年，全市场上市公司实现营业收入35.01万亿元
，同比[2]增长0.16%。第二季度营收18.11万亿元，同比增长0.43% ，环比增长7.15% 。上半年实现净利润[3]3.00万亿元
，同比增长2.54%，增速较上年全年提升4.76个百分点
。

　　全市场近六成公司营收正增长 ，超四分之三公司实现盈利
，2475家公司净利润正增长，1943家公司营收 、净利双增长。

　　剔除金融行业[4] ，实体上市公司实现营收30.42万亿元
，与上年同期持平；实现净利润1.59万亿元，同比增长0.94% 。

　　创业板
、科创板、北交所上市公司上半年营收增幅明显 ，分别为9.03% 、4.90%
、6.08%
，创业板净利润增速11.18%，远超市场整体水平
。民营控股上市公司盈利水平大幅修复 ，营收、净利增速分别为4.80% 、10.01%，分别比上年同期提升0.97和20.00个百分点。

　　19个门类行业中
，17个行业实现盈利，7个行业营收正增长 ，10个行业净利润正增长 。农林牧渔业
，交通运输、仓储和邮政业等7个行业营收
、净利润双增长。10个制造业次类行业全部实现盈利，其中6个行业营收正增长 ，5个行业净利润正增长
，专用、通用及交通运输设备，电气 、电子及通讯等4个行业营收
、净利润双增长
。

　　二、先进制造驱动工业升级 ，稳外贸促消费协同发力

　　工业制造业绩回暖。上半年
，制造业经营状况边际改善，营收 、净利同比增速为4.73%
、7.75% 。军工、新能源 、医疗器械等先进制造领域原料需求旺盛 ，叠加供给结构性收紧
，有色金属和塑料制品价格持续突破新高，两行业营收增速分别为6.49%
、10.10% ，净利润增速分别为36.55%、19.59%
。受益于产业链下游景气周期，尤其是海外客户业务扩张
，光模块 、PCB行业订单量保持高位，光模块上市公司净利润翻倍
、PCB上市公司净利润增长近50%。

　　消费潜能持续释放 。上半年 ，“以旧换新
”补贴稳步落地
，新能源汽车产销延续高增长态势，上市公司净利润增长超30%；家电换“智”趋势显现 ，行业营收、净利润增长均超9%；消费电子国产替代加速
，行业营收增长24.82%
。文化消费需求释放，游戏 、影视院线等代表性行业营收均实现增长 ，净利增速超70%。全社会物流总额稳步提升
，居民物流活力增强，快递业5家上市公司营收增长10% 。宠物经济、IP经济等新型情绪消费场景点燃年轻群体热情 ，相关产业上市公司业绩增长明显
，净利增幅分别为40.29%
、54.90%
。

　　海外业务平稳增长。上半年，面临美国对等关税冲击 ，上市公司顶住压力，海外业务彰显韧性
，实现境外收入4.90万亿元，同比增长4.50% ，占比连续3年提升 。船舶制造领跑全球
，出口交货值同比增长38.6%，上市公司营收增长23.42% ，净利润增长135.33%
。新兴市场成为核心增量
，国内互联网巨头加速布局海外仓，带动相关上市公司逆势扩能 ，跨境电商投资支出增速超15%。创新药出海正当其时
，多家公司达成海外授权合作，行业商务拓展（BD）交易总额超去年全年 ，创新模式优化药企持续增强“造血 ”功能 。

　　三、科创扩容助推研发落地
，产业向新向绿加速汇聚

　　坚持研发创新主线。上半年，上市公司加快培育创新动能 ，全市场研发投入超8100亿元，同比增3.27%
，增速较去年同期提升近2个百分点
。整体研发强度2.33%，同比小幅提升。创业板 、科创板
、北交所研发强度分别为4.89%、11.78% 、4.63% ，科技属性进一步凸显 。战略性新兴产业
、高技术制造业发挥创新示范效应
，研发强度分别高于整体3.29、4.44个百分点
。全市场113家公司研发投入超十亿元，926家公司研发强度超10%。

　　科创债市场快速扩容 。上半年 ，央行 、证监会联合推出科创债新规
，支持金融机构
、科技型企业、股权投资机构发行科创债，简化信息披露要求 ，鼓励提升长期限债券占比
，引导地方提供贴息 、担保等配套举措
。自新规落地以来，累计发行824只科创债 ，融资规模超过1.02万亿元。其中
，民营企业[5]发债规模为1004.2亿元，占比9.84% ，较上年显著提升，有力推动更多社会资金投向科技创新领域 。

　　产能治理扎实推进
。光伏
、汽车、钢铁 、水泥等重点领域“反内卷
”政策出台
，综合整治工作初见成效。光伏“反内卷”重塑竞争格局，大型锂矿暂停开采 ，光伏玻璃头部企业密集减产
，光伏设备上市公司资本开支减少49.52% 。传统工业开展无序竞争治理行动，全国统一大市场格局渐成 ，钢铁集团跨区域重组意愿增强
，水泥企业落实精细化错峰限产要求，两行业毛利实现边际回升
。

　　产业向新向绿发展。国家大力推进“人工智能+ ”规模化商业化应用 ，上半年人形机器人行业研发强度超6%
，营收、净利润实现双位数增长 。国家重大能源工程推进建设，清洁能源供给能力进一步提升 ，水电
、核电上市公司营收增速超4%。以无人机产业为代表的低空经济迎来快速发展
，智慧植保、低空文旅等新业态活力迸发，城市空域交通试点有序推进 ，政企业务合作不断深化，行业营收保持正增长
。

　　四 、资本市场生态逐渐完善
，股东回报意识日益增强

　　截至8月31日，境内股票市场共有上市公司5435家。今年以来新增首发上市67家 ，创业板
、科创板、北交所合计占66%
，主要集中于电子 、机械设备行业，战略性新兴产业
、高技术制造业占九成 。累计退市公司24家 ，沪深主板占83%
，其中3家涉及重大违法强制退市，8家涉及财务类强制退市 ，3家公司申请主动退市
。年初以来
，A+H股公司新增11家，耐心资本、中长期资金入市步伐加快 ，常态化退市机制持续显效
，进退有序良性生态逐渐形成。

　　分红回购规模再创新高，上市公司利润分配走向常态化 、规范化 。截至8月31日 ，818家上市公司公布一季度
、半年度现金分红方案[6]，较去年同期增加141家
，其中创业板、科创板 、北交所289家公司中期分红
。上市公司现金分红总额[7]达6497亿元，分红公司整体股利支付率31.97% ，较上年同期略有提升
，分红稳定性
、可预期性增强。央企发挥示范引领作用，贡献71%的分红金额 ，13家公司分红超百亿 。民营控股上市公司主动分红意愿持续提升
，其中15家分红金额超10亿元
。79家公司连续3年中期分红，股东回报意识日益增强 ，一年多次分红成为新风向。

　　剔除停止实施回购的情况
，全市场公布1321单2025年回购预案，目前已完成回购641单 ，回购计划完成率49% 。预计回购金额1642.70亿元
，其中，集中竞价交易金额占比95% ，自有资金回购金额占比33%
。注销式回购数量不断增多，预计回购金额达225.29亿元
，助推企业价值平稳回归，不断巩固市场信心。

　　注：

　　[1]本文数据口径为截至2025年8月31日的上市公司（含B股） ，剔除延迟披露的3家公司
，共5432家，统计时点为2025年8月31日10时；

　　[2]受新上市及退市公司等变动因素影响 ，统计范围每期发生变化
，本文所述“同比
”“环比”依可比口径计算;

　　[3]除股利支付率计算使用合并报表净利润外，本文所有净利润均指归属于上市公司股东的净利润；

　　[4]依据2023年5月21日发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》划分；

　　[5]科创债发行主体分类中 ，民营企业统计口径包括非上市公司；

　　[6]包括一季度、半年度以及特别分红；

　　[7]按公司境内外全股本分红统计 。

　　（原标题《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》）