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。

来源：上海证券报微信公众号

编者按

近期
，多种化工品 、工业制品
、原料价格掀起上涨浪潮，引发市场的广泛关注。价格跳动的曲线背后 ，藏着市场最关切的三重追问：此轮涨价由何驱动？这波涨势能持续多久？产业链上下游企业的业绩能否借此迎来修复契机
，又将如何重塑行业竞争格局？

春江水暖“价”先知 。涨价，是经济脉络复苏中最灵敏的脉动信号
。上海证券报微信公众号推出《市场探“涨 ”》系列报道 ，意在凸显这一系列价格变化背后的市场活力与商业逻辑变迁。透过“涨
”声
，倾听复苏脚步；在潮起潮落之间，探见未来可期 。

三氯蔗糖又迎来一波涨价
。

8月21日 ，三氯蔗糖龙头企业金禾实业（002597）发布涨价通知
，从即日起三氯蔗糖价格调整为25公斤大包装185元/公斤，折合为18.5万元/吨。此前 ，三氯蔗糖主流厂家于8月6日、7日刚刚将报价上调到17.5万元/吨，距今不到半个月 。

上证报记者查询发现
，除金禾实业之外，新琪安 、科宏生物也在8月21日发布了调价通知 ，报价也同样涨至18.5万元/吨
。

业内人士认为
，随着反“内卷”政策的深入落实，三氯蔗糖行业竞争趋于理性 ，产品价格回归合理区间
，企业盈利能力有望持续修复。

新一轮协同涨价开始

业内人士介绍，三氯蔗糖此轮涨价 ，是成本推动与政策面改善共同作用的结果 。

金禾实业在此次涨价通知中明确提到
，近期，随着国家综合整治“内卷式 ”竞争政策逐步落实 ，治理企业低价无序竞争
，很多行业开始减产
、限产，产品价格开始上涨 ，特别是煤炭价格上涨带动很多化工原材料价格上涨，也导致三氯蔗糖成本上升
。

8月21日
，金禾实业在互动易平台回复投资者提问时也表示，“反内卷”政策为化工行业创造了更为有序的发展环境。在政策引导和市场自发的双重作用下 ，行业正在向更合理、更健康的方向回归 。公司将持续受益于这一高质量发展趋势
，通过进一步强化技术壁垒 、优化运营效率和布局新兴产业，巩固和提升市场地位 ，为投资者创造长期稳定的价值回报。

过去三年里
，三氯蔗糖价格经历了一波“过山车
”行情
。2022年初，三氯蔗糖价格一度达到48万元/吨以上的高位 ，但随着行业产能扩张和竞争加剧
，价格一路下行，而三氯蔗糖价格低于13万元/吨时 ，绝大多数企业已面临亏损经营的状态。

据百川盈孚数据
，2024年国内三氯蔗糖厂家报价降至10万元/吨，行业平均毛利亏损1.6万元/吨 ，毛利率为-16%，处于近六年来的历史最低位置 。当时
，厂家停产提价，价格一度回到2025年年初的25万元/吨
。

具体到本轮涨价 ，8月6日
，康宝生化和科宏生物率先发布了调价函，8月7日 ，金禾实业和新琪安跟进发布了调价函。其中
，康宝生化
、金禾实业和新琪安调价产品包装和幅度均一致，科宏生物表示将三氯蔗糖价格调整为17.5万元/吨 ，并未提及包装情况 。

8月21日
，再次调价为18.5万元/吨后，三氯蔗糖每吨的价格相较去年最低点时上涨了8.5万元 ，已脱离“底部区间”
。

对于三氯蔗糖价格短期继续上调
，百川盈孚分析师认为，三氯蔗糖市场新一轮协同涨价已经开始 ，供应端减产力度仍旧较大，消费端还需进一步支撑。后市来看
，四季度国内及海外节日增多，预计会有集中备货期 ，三氯蔗糖供需格局有望好转
，市场成交重心上移 。

行业四巨头市占率超95%

三氯蔗糖俗称蔗糖素，是一种高倍甜味剂 ，以高甜度、低热量 、安全性高和稳定性好等特点
，在食品和医药领域得到了广泛应用
。

公开资料显示，从产量来看 ，2019年到2024年我国三氯蔗糖产量从1.03万吨增长至2.38万吨
，连续六年产量增长。金禾实业在全球三氯蔗糖市场的占有率超过55%，行业CR4（前四大企业市场集中度）已超过95% ，市场格局高度集中 。

业内人士分析认为
，此前持续的价格战损害了企业盈利能力，影响了行业创新投入和可持续发展
。长期的低价竞争导致企业缺乏足够资金进行技术研发和环保升级 ，导致整个行业陷入低水平竞争的恶性循环。而随着反“内卷 ”政策的深入落实，头部企业通过技术优势和规模效应建立的竞争优势进一步凸显
，而缺乏核心竞争力的企业将逐步退出市场，行业集中度有望持续提升 。

业内人士表示 ，在健康减糖趋势下
，三氯蔗糖作为高性能甜味剂，未来需求增长空间依然广阔。而随着行业竞争趋于理性 ，产品价格回归合理区间
，企业盈利能力有望持续修复
。此次金禾实业率先提价，获得了行业广泛响应 ，表明甜味剂行业正迎来新一轮发展周期。

在龙头企业引领价值重估的背景之下
，资本市场对此也反应迅速 。上证报记者注意到，近日 ，包括金禾实业、三元生物
、华康股份等在内的甜味剂相关企业均获得市场关注
，股价表现活跃
。

往期合集：市场探“涨
”|上海证券报