开挂辅助工具“雀神广东麻将开挂神器”(确实真的有挂)

　　两件相互矛盾的事情可能同时发生 。但这种情况或许不会无限期持续下去
。

　　投资者正思索着金融市场中那些看似矛盾的趋势，想知道它们能持续多久。特朗普总统的关祱政策已开始给实体经济带来震动 ，然而股市却持续走高
，仿佛繁荣时代即将来临 。这有道理吗？

　　至少就目前而言，投资者想必是认为有道理的
。

　　买家持续买入 ，覆盖面较广的标普 500 指数（^GSPC）在接近历史高点的位置徘徊
，而覆盖面较窄的道指（DOW）也接近去年 12 月以来的首次创纪录收盘水平。自特朗普在 4 月初放弃高额关祱，转而采取更为温和的逐国贸易协议策略后 ，股市便一路飙升 。

　　但并非一切都安好
。8 月 15 日《纽约时报》的一个标题告诉读者：“股市正变得令人恐慌。 ” 经济学家伯顿?马尔基尔指出
，股票估值已接近 230 年来的最高水平，并警告称 “有令人担忧的迹象表明 ，投资者的乐观情绪可能已经失控
” 。

　　担忧的不止是主流媒体。摩根士丹利、德意志银行和 Evercore 的基金经理们正让客户做好股市可能下跌 10% 至 15% 的准备
。高盛则认为
，如果有任何因素打破脆弱的 “Goldilocks （金发姑娘，指恰到好处）” 状态 ，就存在 “潜在的平仓风险 ”。在 8 月 14 日给客户的一段视频中，投资公司 Fundstrat 的联合创始人汤姆?Lee强调了近期批发通胀的飙升
，并表示 “然而股市几乎不为所动
” 。

　　目前的情况似乎是股市与实体经济正在偏离
。经济放缓的迹象包括就业增长大幅放缓，以及主要由特朗普所有新的进口关祱引发的批发通胀飙升。消费者预计 ，生产商成本上升将在未来几个月推高零售成本
，从而使整体通胀率从目前的 2.7% 升至 4.5% 左右 。这正打击着整体的消费者信心
。

　　股市和经济走向略有不同并非什么令人担忧的事。正如山姆?罗在其《TKer》时事通讯中指出的，股市往往扮演着 “贴现机制” 的角色 ，用于评估未来的增长和收益 。一些华尔街分析师认为
，2025 年初的暴跌 —— 标普指数从 2 月下旬到 4 月初下跌 21%—— 反映出股市已将我们目前正在经历的经济放缓因素纳入定价
。如果真是这样，当前的上涨或许是在告诉我们 ，到年底时经济表现将好于许多经济学家预测的 1% 这一温和的 GDP 增长率。

　　耶尔迪尼研究公司的经济学家埃德?耶尔迪尼在其 8 月 11 日的时事通讯中提出 “为何股价仍在上涨？ ” 的问题
，随后给出了答案，列举了对股票价值持乐观态度的四个原因 。

　　其一 ，美联储降息的可能性越来越大
，这是应对经济放缓的常规手段
。较低的利率会降低借贷成本，并有助于提高企业收益。根据芝商所的美联储观察工具 ，投资者认为 9 月降息 25 个基点的可能性接近 90% 。

　　耶尔迪尼还认为，美国经济仍具韧性
，强劲的生产率增长抵消了就业增长放缓的影响。而且越来越多的证据表明，人工智能和其他数字技术进步是收益增长的真正驱动力 ，而非一时的潮流
。他预测
，到本十年末，标普指数还将上涨 55%。

　　如果近期出现回调 ，显然会削弱特朗普关于美国已进入新 “黄金时代” 的说法 。选民们对特朗普治下的经济本就持怀疑态度
，他在经济方面的支持率已从 2 月的 42% 降至目前的 37%
。他的关祱政策不受欢迎，人们对就业市场的担忧也日益加剧。

　　但股市回调并非没有先例 ，大多数投资者都会安然度过 。试图通过买卖股票来把握市场涨跌时机是出了名的糟糕投资策略
，因为市场走势往往难以预测
。即便《纽约时报》在警告市场令人恐慌的同时，也表示普通投资者真正能做的就是偶尔调整资产配置 ，这是永不过时的建议。

　　还有一条建议也一样：明智投资
，然后去担心别的事情吧 。